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市值累计蒸发近700亿欧元！近来的Stellantis几乎是“屋漏偏逢连夜雨”。
近日，据彭博社报道，Stellantis首席执行官（CEO）安东尼奥·菲洛萨（Antonia Filosa）近日宣布计提222亿欧元（约合260亿美元）的费用后，从累计看，自2024年3月以来，该公司市值已累计蒸发近700亿欧元。
挑战众多 压力山大
近期，因为安东尼奥·菲洛萨认为前任领导上马的一些业务注定无法盈利，现正逐步终止，由此也引发了一系列连锁反应。
目前，Stellantis公布的盈利表现也远逊于分析师预期，部分数据甚至与菲洛萨两个月前给出的乐观表态存在一定矛盾。之前，菲洛萨曾在2025年12月初的一场投资者活动中表示，该公司有望实现全年财务业绩预期目标。而如今，受上述消息冲击，Stellantis的股价在意大利米兰股市盘中大跌25%。
有分析师认为，相较于福特汽车、通用汽车公布类似电动汽车相关资产减记后股价的波动幅度，Stellantis此次走势反映出“Stellantis管理层要重建市场信任，仍需跨越巨大鸿沟”。
此次，Stellantis预警今年下半年或将出现最高15亿欧元的亏损。而除了222亿欧元资产减记外，Stellantis还将其持有的加拿大合资电池企业49%股份，以仅1亿美元的价格出售给合作伙伴LG能源（LG Energy Solution），几乎将其在该项目中投入的9.8亿美元全部清零。Stellantis与这家韩国电池制造商于2022年达成合作，计划在加拿大安大略省温莎市建设北美首座大型电动汽车电池工厂。
Stellantis此次宣布的巨额费用中，有相当一部分与菲洛萨叫停销量及盈利均未达标的电动汽车项目无关。同时，Stellantis表示，将因质保费用计提方式调整产生41亿欧元支出，并称相关质量问题归咎于前管理层。另有13亿欧元其他费用，主要与此前公布的欧洲裁员计划相关。
Stellantis强调，集团核心业务Ram皮卡与Jeep SUV品牌有向好势头。而分析师表示，看好Stellantis股票的投资者“会将此次巨幅计提视作‘一次性出清’，可能成为业务清理的转折点”，但仍需等待基本面出现更多好转迹象。
多重因素带来困境
据报道，近日Stellantis提前披露，2025年下半年预计净亏损高达190亿至210亿欧元，核心原因之一是计提了222亿欧元的巨额转型支出。这笔支出规模之大，甚至超过了公司当前的部分市值。
作为手握Jeep、玛莎拉蒂、标致、雪铁龙等14个知名品牌的汽车巨头，Stellantis2024年还以2049.1亿美元的营收位列《财富》世界500强第28位，全年净利润达55.2亿欧元，短短一年时间，为何会从盈利巅峰跌入巨亏深渊？ 当地舆论认为，这场巨亏不是偶然，而是战略误判、运营失策、市场失守与外部冲击多重因素叠加的必然结果。
安东尼奥·菲洛萨称，此次巨额计提，核心源于公司“此前高估了能源转型的推进速度”，导致产品布局、战略规划与消费者实际需求、消费能力严重脱节，最终付出了惨痛的代价。
客观上看，Stellantis的核心用户群体，与Stellantis的产品定位之间存在错位。与此同时，公司对燃油车与混动车型的投入不足，导致核心盈利板块增长乏力。
有舆论表示，电动化转型的核心是电池供应链，但Stellantis在电池布局上的决策失误，进一步加剧了亏损压力。此次计提的222亿欧元中，有21亿欧元用于电动化供应链规模调整，主要涉及电池制造能力的合理化措施。其中最引人关注的，是Stellantis宣布出售与韩国LG新能源合资的加拿大电池公司NextStar49%的股权，完全退出该项目。
此前的数据显示，Stellantis旗下车型的质量投诉量居高不下，北美市场新车交付后首个月份的故障投诉量一度飙升，尽管公司后来扩充了工程技术团队并新增2000名工程师，使故障投诉量有所下降，但已经造成了巨额的保修支出和品牌口碑的损伤，进一步影响了销量与盈利。
带来哪些思考启示
此间有评论认为，Stellantis的巨亏，不是一家企业的偶然失利，而是全球传统汽车巨头在能源转型浪潮中困境的缩影。近年来，有多家传统车企纷纷因电动化战略调整计提减值、下调业绩预期，足以说明传统车企的转型之路充满荆棘。
行业人士指出，传统车企转型不是“盲目激进”，而是“顺势而为”。对于传统车企而言，电动化转型是必然趋势，但绝不能“为了转型而转型”，更不能忽视消费者的实际需求、购买力与市场现实，脱离市场“闭门造车”。真正的理性转型，应该是既要顺应能源转型的大趋势，也要贴合不同市场的差异化需求，平衡燃油车、混动车型与纯电车型的布局，循序渐进推进转型，避免“一刀切”的激进策略，才能实现盈利与转型的双赢。
同时，车企核心竞争力不是“规模”，而是“创新与效率”。从Stellantis的情况看，其手握14个品牌，拥有庞大的生产规模与市场份额，但最终还是陷入巨亏，核心原因就是缺乏核心竞争力，电动化技术滞后、智能化水平不足、运营效率低下、质量管控不到位。
逆境或是财富，这在历史上被一再证明。有舆论认为，对于Stellantis而言，眼下的困境和压力也是一次深刻“觉醒”的机会。如果认真反思，或许可以彻底认清自身的战略与运营失误，重新回归理性，找到转型的正确方向。总体上看，尽管目前Stellantis仍面临着诸多压力，但凭借其庞大的品牌积淀、核心市场的优势与全方位的自救行动，这家跨国汽车巨头还是有望走出至暗时刻。
还有行业人士指出，在全球汽车产业变革的今天，传统车企的核心竞争力已不再是规模与品牌积淀，而是创新能力与运营效率。只有持续加大技术研发投入，提升电动化、智能化技术水平，优化内部管理，提升运营效率，严控产品质量，才能在激烈的竞争中站稳脚跟，实现长远发展。