新能源汽车拉动了全球的碳酸锂需求，一夜之间，金属锂从小金属变身为战略资源，成为了香饽饽。金属锂的走势也从以往的相对平稳，变得大起大落。
如今，全球市场急剧变化，石油等战略资源已突破100美元大关，碳酸锂将何去何从？前不久，记者参加了一场碳酸锂闭门沙龙研讨会，或许可以从中找到一些答案。
大周期看碳酸锂
金属价格涨跌都有周期规律，照常人们用大周期、小周期加以区分，华泰期货分析师焦子天此次从大周期的角度进行了分析。
第一波周期是2016-2018年，这个阶段主要由政策引领和技术进步驱动，带来约两年的繁荣期。
第二波周期是十四五期间，主要由政策引领加技术突破，推动价格达到高峰，大家对60万/吨的高价记忆犹新，随后价格因政策退坡和原材料价格波动而下降。
第三波周期将发生在十五五期间，与前两波不同，主要由市场需求驱动，特别是新型储能，预计至少延续两年，但价格重心会回落。
每一波周期都会有多项重大事件。在第一波周期内，2016年，动力电池白名单实施，明确扶持本土电池企业；2017年出台政策，补贴挂钩能量密度，三元电池需求爆发；2018年：动力电池回收利用管理办法正式落地；从微观层面看，2017年，宁德时代动力电池出货量登顶全球，2018年，新能源补贴大幅退坡，第一波周期上涨结束。
在第二波周期内，我国电池的能量密度大幅度提升，尤其是四大关键材料增长迅猛，国际上涉及动力电池、新能源汽车的贸易保护、贸易壁垒越来越严重。
在第三波周期内，十五五开局不久，储能爆发拉动需求。《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136 号）深化新能源电价市场化改革；新矿产资源法实施，锂矿纳入战略性矿产目；津巴布韦拟2027年禁止锂精矿出口；欧盟BPR法规全面执行，要求电池碳足迹降低60%；储能锂电池出货量增速接近100%。
从供应端来看，2025年底因碳酸锂价格低导致矿山减产，预计2026年新增产能和减产恢复将影响供需平衡，拐点可能出现在2026年下半年或2027年上半年。
从需求端来看，新能源车销量增长放缓，但带电量提升；商用车电动化加速，特别是矿卡等封闭区域应用；储能需求高速增长，预计今年增长率达60%左右。
从区域市场看，津巴布韦等国锂矿资源丰富，但出口政策不稳定，可能影响短期供应。北美地下卤水提锂技术成本低，增长速度快；南美储量丰富，是全球储量最高的地方。中国储量增长潜力有限，但产能增长大，新疆地区潜力较大。
基本情况已比较清晰，大家便开始关心价格走势。焦子天认为，预计碳酸锂价格反弹至18万/吨后封顶，但往上动力不足。短期供给紧张程度虽较去年年底有所缓解，但低价不卖现象存在。价格受多重因素影响，需关注尼日利亚、马里和澳大利亚矿增产、减量情况。
储能拉动需求增长
焦子天提到了储能拉动碳酸锂需求，上海有色网信息科技股份有限公司高级分析师杨丹虹则重点分析了储能市场情况。
津巴布韦政府的禁令会造成什么影响？基于当前情况，杨丹虹进行了三种假设分析。
假设情景一，短用内恢复锂精矿出口。津巴布韦相关矿山企业重新申请出口许可证，审批流程预计耗时两个月，并于5月恢复锂精矿出口，考虑约2个月船运同期，目前中资锂盐厂矿石库存（含在途），大约可支撑2个月生产，因此实际生产影响将主要集中在5月至7月。国内碳酸锂产量接近140万吨，价格上半年小幅上行，下半年需求淡季小幅下降，年末需求回升再攀升。
假设情景二，仅允许锂盐深加工产品出口。政策允许出口含锂深加工产品，审批流程预计耗时2个月，但精矿出口仍被限制。据当前中资企业硫酸锂产线建设进度，预计全年可出口量级约2万-3万吨LCE。受供应收缩影响，锂价持续上涨将推动其他锂盐企业提升开工率。全年碳酸锂当量进口约2万吨，锂价上行可能性大，全年去库约1万吨。
假设情景三，禁止任何合产品出口（全年去库）。政第进一步收紧，禁止所有含锂产品（包括硫酸锂等锂盐）出口。预计将影响津巴布韦全年约12万～15万吨LCE的出口供应。受供应大幅收缩推动，全年去库约2万吨，对价格影响更大。
在市场拉动的过程中，并不是所有的品种表现一致。磷酸铁锂整体过剩，但储能用三代品产能紧张，推动价格上涨；成本受碳酸锂和磷酸铁部分影响。石墨价格受地缘政治影响攀升，电芯厂谈判中价格小幅上涨，但整体平稳。电解液价格预计小幅下探，减轻电芯厂压力，电芯价格走弱。隔膜价格平稳，供需小幅过剩，高代际产品产能集中，传统产品需求好转。
上游价格、库存变化，会向下进行传导。成本传导必然会发生，电芯厂和集成厂商积极与业主方谈判，将成本压力传导至终端。不同地区储能项目经济性差异大，如内蒙西部、青海等地因容量补贴政策好，经济性较佳。容量补贴和峰谷价差是主要收益来源，政策演进对收益影响大。
国内储能市场要关注招投标信息。美国市场储能项目盈利性较好，特别是中国电芯加海外系统组合；未来策略包括AB柜搭配和中国电芯出海布局。
辅助观点
参加了闭门沙龙后，记者综合了其他分析人士的观点，进行相互佐证分析。
有分析认为，全球锂资源有效产能持续增长，但增速边际放缓。新增供给主要来自中国江西、青海地区和澳大利亚、阿根廷、尼日利亚等国。
供给端仍具备一定弹性，但受资源结构、政策扰动等因素影响，供给增长的延续性面临压力。例如，津巴布韦的锂矿出口禁令、澳大利亚能源冲击等事件对全球锂供应造成了一定影响。国内锂矿供给端扰动仍聚焦在江西锂云母，而澳大利亚则正面临能源冲击带来的显著供给扰动。
动力电池需求增速趋缓，但储能需求迎来结构性跃升。储能市场表现极为亮眼，强劲需求带动下，碳酸锂市场持续去库。
新能源汽车领域对碳酸锂的需求增速仍有望维持在较高水平。受益于单车带电量持续提升，新能源汽车领域对碳酸锂的需求增长具有持续性。海外市场需求增长显著，尤其是储能领域。中东局势亦推升欧洲户储需求，为碳酸锂价格提供有力支撑。
对于未来价格趋势，按照周期，整体存在三种分析。短期内，碳酸锂价格预计将维持高位震荡态势。供给端扰动和需求端增长共同支撑价格，但市场情绪和政策变化可能对价格产生一定影响。
在中长期内，随着全球锂资源产能的逐步释放和需求的稳步增长，碳酸锂价格有望企稳回升。但供给端弹性、需求端增速以及政策变化等因素仍将对价格产生重要影响。
从长期看，碳酸锂价格将受到全球能源转型、技术进步、资源供应等多种因素影响。随着新能源汽车和储能市场的持续增长，碳酸锂需求有望保持旺盛态势，对价格形成有力支撑。